BNP Paris et SBI Leasing Service ont convenu de commercialiser ensemble des Jolco (Japanese operating lease with call option). Le Japon offre depuis environ deux décennies, au travers des Japanese operating lease (JOL) et des Jolco, des structures de plus en plus plébiscitées dans les domaines du financement aéronautique et, plus récemment, maritime. Ce marché en pleine expansion devrait avoir fixé plus de 4 Md$ de transactions cette année.
Dans ce mécanisme, une société ad hoc (special purpose vehicle – SPV) est créée, laquelle fait l’acquisition d’un actif (avion ou navire). Cette SPV est détenue par des investisseurs dits « à forte capacité contributive », qui financent une part comprise entre 20 et 30 % du prix d’acquisition. En contrepartie, et en application du droit fiscal japonais, ils bénéficient d’un type d’amortissement dérogatoire et réduisent ainsi leur base d’imposition. La fraction restante – 70 à 80 % du prix d’acquisition – est quant à elle financée auprès d’établissements bancaires, au moyen de prêts hypothécaires.
Le financement mondial du shipping proche des 500 Md$
Financement aérien et maritime
Le SPV conclut alors un contrat de location ou d’affrètement avec une compagnie aérienne ou un armateur, permettant à ce dernier de bénéficier d’un financement total (investissement et dette). Ce contrat de location/affrètement prévoit, outre le paiement d’un loyer à la SPV, une option d’achat permettant au preneur d’acquérir l’actif lorsque l’ensemble des emprunts bancaires sont remboursés. Dans le maritime Seaspan et d'Amico y ont eu recours.
La rédaction
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